一分鐘掌握G20決議重點

6/28~29 G20會議於日本大阪落幕，川習會、OPEC+及6/30川金三會達成多項共識，暫時化解美中貿易緊張、全球經濟成長放緩及地緣政治風險，可望帶動金融市場反彈。

圖表一： G20決議重點

資料來源：外電報導，富蘭克林證券投顧整理，2019/7/1。

圖表二：全球經濟成長率預估(%)

資料來源：摩根士丹利證券，2019/6/30。

未來觀盤重點

1.美中貿易協商進展及華為禁令： G20川習會會後聲明並未提及太多細節，留意後續消息面發展。摩根大通證券（6/25）認為若雙方協商仍無法弭平歧見，美國可能將繼續威嚇加徵關稅，預期美中貿易協議最佳簽訂的時間點應該會落在2019年第三季底或第四季初。

2.七月財報及財測展望：根據Factset統計（6/28），史坦普500企業2019年第二季獲利年減率預估-2.6%、較三月底預估的-0.5%大幅下調，也將是2016年第一季與第二季以來首次連兩季度出現負成長，第二季發布財測的113家企業中，調降財測的企業家數達87家、將是2006年統計以來第二高。在獲利預估已先下調的保守預期下，留意是否有驚喜行情。

3.聯準會貨幣政策：觀察7/5美國將公布的六月就業報告、7/10~11聯準會主席鮑爾國會證詞演說、7/30~31聯準會利率會議及記者會。聯邦基金利率期貨顯示（6/30）七月降息機率為100%，今年底前有2~3碼降息空間。

投資展望建議

G20川習會後雙方釋出貿易戰休兵利多，其中以美國部分解除華為禁令是較大驚喜，可望舒緩科技戰及全球經濟放緩擔憂，並提振投資人的風險偏好，而OPEC+可望延長減產將助燃油價等商品價格漲勢。惟美中雙方對於何時重啟談判等內容並未提供太多細節，加上2018年經驗顯示美中貿易協商過程顛簸難測，不確定性可能成為股市的上檔鍋蓋壓力。著眼美中大國博弈將演變為持久戰，未來盤勢發展將聚焦中美貿易協商進展、企業財報與聯準會貨幣政策，建議投資人樂觀中仍應抱持風險意識，七月及第三季操作策略以收益型資產為核心，靈活搭配防禦資產及積極型股票，打造攻守兼備組合。

富蘭克林精選基金建議

資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2019年5月底投資比重。基金到期殖利率不代表基金總報酬率或配息率。*投資中國比重指掛牌於大陸及香港地區中國企業之投資比重，依規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之20%，另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券，投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。