天氣甫轉涼，時序剛進入多變秋季，然而，和煦宜人的春日、炙熱行情的盛夏似乎不曾在今年的金融市場片刻逗留。受到貿易戰、經濟數據以及官方政策等多空消息影響，全球股匯債市隨之高度動盪， 2019年大半時間都處於多事之秋、波動不止。
處於波動劇烈環境，全球金融市場還有什麼投資機會呢?
就債市部分，整體而言，企業基本面仍處於相對健康水平。經濟成長似乎有所放緩，但幅度有限，大多數企業的資本結構能承受住經濟放緩帶來的影響，違約率處於穩定水平，預計近期內不會大幅上升，高收益債仍是資金追逐收益的重要來源。另一方面，新興市場債評價仍具吸引力，俄羅斯、智利、印度及捷克等多個新興國家採取寬鬆政策，歐美已開發市場亦加入寬鬆政策行列。在央行採取鴿派態度期間，新興市場債表現良好，看好強勢貨幣新興債券投資機會。股市部分，美國經濟表現仍優於其他國家，看好具股利題材的股票，在波動市場環境中，具有收益與資本增值的投資機會。
市場多空難測，建議可透過全球股債多元配置帳戶，兼顧每月收益與資本利得機會。若以全球股債多元配置組合與全球股市相比，各期間多元配置組合的年化波動度均明顯低於全球股市 (附圖)。
霸菱多元資產團隊平均投資經驗逾20年，經歷多次多空淬鍊，靈活調整資產配置。因應目前市場狀況，投資團隊偏重於較高殖利率的高收益債和新興市場美元債，搭配投資等級債和美國公債，可望在股市回檔時降低投資組合波動風險。
股票部位則以較為穩健的成熟國家股息成長股票和必需性消費類股為主，搭配較穩健的健康醫療和公用事業類股，防禦股市動盪風險。
年畫波動度_全球股債多元配置組合vs全球股市 資料來源: Lipper,美元計價截至2019/8/31,股市以MSCI世界指數為準，債市以巴克萊全球綜合債券指數為準
至於新興股市部分，由於本波多頭焦點在美國，新興市場表現空間有限，但投資市場經常風水輪流轉，新興市場長線投資機會依然存在。即使中美貿易戰仍是雜音，但中國仍具相對較高的經濟成長機會，另外，東協國家具備人口結構年輕、消費成長潛力高的投資優勢，建議可透過定期定額策略，平均進場成本，掌握新興市場的長線投資利基。
<警語>
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