當市場正在期待美中將進入新一輪貿易談判的同時，9月27日突然傳出美國可能透過限制美國企業與其他法人投資中國股票與債券市場的方式，對中國進一步施壓；儘管相關報導很快獲得白宮的澄清，且對資本市場的影響相當短暫，但此事件所投資人來說其實有更深一層的意涵。

傳聞非首見，無風不起浪

像這種美國限制資本投資中國的傳聞並非首見，對中國相關類股帶來較大衝擊的主因，則是投資人原本正在期待美中貿易談判朝著正向發展，卻被突如其來的消息令信心動搖。

野村投信投資長周文森表示，這種消息的流傳多不會是空穴來風，從下列三個角度來看，川普政府確實是有可能評估這種措施的可能性：

1.對抗中國已是美國共識，無論共和黨或者民主黨多對強硬的對中政策表示支持，因此實行相關措施的基礎存在。

2.川普因勸誘烏克蘭總統調查政敵，引發民主黨對他強烈的彈劾聲浪；為弭平國內的反彈聲音，對中國再出招來轉移注意力或許可行，還可提醒選民他正在為更偉大的事業（推翻美中不平等的貿易關係）奮鬥中。

3.在選舉年，若是能令更多的美國資金（由中國）回流美國股市，至少不會是一件壞事。

因此，白宮對這種投資限制進行評估的可能性確實是存在，但是否要採取仍要看川普的政治算盤而定。

通盤考量對抗影響，中國政府展現克制

如果美國真的採取對中國股債資產限制投資的措施，對中國企業的融資無疑會帶來衝擊；在全球流動逐漸下降的環境下，這也並非中國企業首次面對此種問題。為避免這種狀況發生，中國政府雖然對美國的政策近期都予以駁斥或者反擊，但對川普仍維持相對溫和的態度。對川普承諾中國將持續對外開放金融市場並敞開貿易談判大門，將仍會是中國領導人的策略主軸。

全球貿易環境出現結構性改變，貿易爭端仍將左右市場

自川普上任以來，美中關係與全球貿易已產生巨大轉變，當前投資人面對的立即性問題，便是川普政府是否能夠與中國達成真正的協議。另一方面，即便在川普政權改朝換代後，全球貿易成長的平衡似乎也回不去了；無論是有心或者無意，川普已將全球經濟導向另一條道路，一條世界各國更自掃門前雪，也更不安穩的道路。

野村投信投資長周文森認為，對投資者來說，當前最重要的焦點是在邁入2020年後，仍須對貿易政策保持謹慎。整體來看，美國股市仍擁有相當的優勢，但如同野村投信第四季展望所提到的「記得在高檔獲利了結」，美股在貿易紛爭下不會一帆風順，適時的獲利了結可在拉回修正時保留逢低進場的籌碼。當股市出現修正時，科技與內需導向的服務產業預估將最具投資機會–這類產業占美股相當大的比重。

對中國股市來說，今年疲弱的企業獲利預估在2020年不會得到太大改善；亞洲投資人將持續關注各新興亞洲國家如何透過財政（印度已採取減稅，誰會是下一個？）與貨幣工具來刺激逐步放緩的經濟成長率，中國也面對同樣的情境。

維持投資展望，聚焦四大方向

周文森表示，美中貿易談判的反反覆覆已涵蓋在投資團隊對第四季的展望中，因此目前的發展並未超出原先預期。總結來說，在此環境下投資人在2020年可留意四大投資方向：

1.美國仍是全球經濟最強國家，美股相對優勢依然存在，建議以美股或者美股為主的全球股票基金做為股票資產的核心配置。不過，投資人必須牢記獲利了結的提醒，才能在股市回檔時逢低進場。

2.科技產業依然充滿機會，台灣與美國的相關產業都可望受惠。

3.中國的疲弱可能持續一段時間，但印度的投資機會浮現。

4.全球央行的寬鬆態度將助長追求收益的趨勢，具備較高收益的新興市場債與成熟市場高收益債將持續受到青睞。

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