時代雜誌(TIME)評選2020為史上最糟的一年，雜誌封面直接將2020打了個紅色大叉叉，象徵我們總算擺脫了令全人類鬱悶、全球市場動盪的庚子鼠年。即使後新冠疫情時代，各項變數難免影響投資氣氛，但全球景氣展望樂觀、企業獲利好轉以及市場資金充沛等利多護航下，2021波動牛市投資機會，仍值得持續留意。

三大利多支撐牛市表現

利多(1)全球經濟重返正成長：2021年全球經濟成長率預估將來到6.2%，其中新興市場預估將達7.4%，成長力道相對突出(摩根士丹利,2020/11)；

美元走勢影響資金動向

至於投資區域方面，美元走勢可說是投資燈塔，指引了全球龐大資金的動向。回顧2008年金融海嘯之後，美國率先啟動量化寬鬆，走出衰退。美國經濟相對強勢，美元走升，全球資金流入美股，美股成為過去10年的投資主流。2020年3月之後，全球大力紓困下，新冠疫情恐慌趨緩，美元走勢轉趨貶值，加上預期2021年新興市場成長力道較為強勁，特別是疫情控制相對得宜且評價面便宜的新興亞洲，將是新興市場中值得留意的投資亮點。

波動牛市，股債均衡配置

整體而言，霸菱團隊對於2021年全球市場表現採取審慎樂觀態度，但有些變數依然值得留意，包括景氣復甦若趨於強勁，官方是否會減少政策支持；美國10年期公債走升以及高負債國家可能的信評變動，對於市場投資信心的影響。

就股債資產配置來看，建議債券部位以優先擔保債、高收益債與新興市場債券為核心主軸，上述債券與景氣走勢正向連動，兼具收益與資本利得機會，提供波動牛市「穩中求勝」的投資利基。股票方面，看好美國股市、長期趨勢向上的科技類股，以及新興亞股與原物料類股的價值面投資優勢。

在類股輪動快速的波動牛市下，為了避免受消息面影響而追高殺低，建議可透過股債兼備的全球股債多元配置帳戶，兼顧每月收益與資本利得投資機會。至於投資屬性較為保守的投資人，也可以透過以利差型債市為主軸的投資帳戶，分享景氣復甦的投資機會。

2021：波動牛市，聚焦美元

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