369期
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【富蘭克林2025年第二季投資策略】應對川普多變,SPOT策略掌握投資亮點

20253

受到DeepSeek橫空問世引發美中AI大戰、美國總統開啟貿易戰及俄烏停火談判,引發全球金融市場劇烈波動,其中過去三年高漲的美股及AI成長股高處不勝寒、遭逢資金調節,反倒是低基期的中港股市和歐股上演強勁補漲行情。另一方面,受到川普關稅政策不確定性引發投資人風險趨避。統計今年以來衰退擔憂牽動美國十年期公債殖利率回落近29個基本點至4.2799%,日圓及歐元升值壓抑美元指數回貶4.67%,全球股市下跌1.46%,其中史坦普500指數下跌5.03%,那斯達克指數更重挫9.59%,美國以外股市異軍突起,中國AI熱潮引領香港恆生指數大漲19.34%、俄烏停火曙光推升歐股收高6.26%,全球新興股市揚升3.48%;受惠於美債殖利率下滑,主要債市齊揚,美國公債上漲2.38%、美國非投資等級債上漲1.32%,新興當地債及美元債分別上漲1.87%2.60%(彭博資訊,未標示者取MSCI股價指數及彭博債券美元指數,原幣計價,截至2025/3/11)

富蘭克林看法:戰爭與和平的交會,增持收益資產降波動,股市震盪中找買點

富蘭克林證券投顧表示,第二季聚焦關稅戰及俄烏停火談判進展,金融市場風險猶存但也蘊藏機會。儘管川普關稅政策反覆的不確定性引發今年以來美國股市劇烈震盪,目前評估川普政府將關稅政策作為談判的手段之一,終極目標仍希望達到讓美國再次偉大(MAGA)的政策目標,全面貿易戰並非基本情境,短線美國經濟放緩實為本波循環中期的正常現象,未來12個月衰退風險仍低,而聯準會寬鬆貨幣政策有助支撐美國經濟及金融市場表現。另一方面,隨著美國獨強的例外論光環消退,輔以中國AI投資熱潮、俄烏停火曙光、德國擬鬆綁財政支出限制,積極者可留意歐亞股市操作機會,但仍需關注川普關稅對歐洲及中國經濟的影響。

富蘭克林證券投顧表示,第二季建議採取SPOT」策略,預期在關稅及總經前景明朗之前,金融市場波動難免,以Stable穩健收息資產」為核心,包括美國平衡型基金、美國非投資等級債和美國複合債券型基金,度過波動期,預期股市短線震盪無礙中長期多頭格局,建議多路並進,看好具備Policy政策改革」印度和日本股票型基金Opportunity 創新機會」科技及創新科技股票型基金、以及可受惠「Trump川普紅利」減稅及美國製造回流的美國小型股和公用事業產業,採取大額定期定額累積部位,靜待烏雲散去後的回升行情。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華.波克認為,政策動向、股市評價面、經濟數據與地緣政治等各項變數都將使市場波動偏高,建立跨資產、跨風格與跨標的間低相關性的投資組合將有助於抵禦市場波動,其中高股利股因為有股利作緩衝更能降低波動影響。目前對股債資產抱持均衡的配置與展望,隨著股市廣度持續改善,經理團隊在科技、醫療保健、能源、民生消費與工業等領域都看到具吸引力的投資機會,預期企業獲利與股利成長將是2025年推動美國股市的關鍵驅動力,2025年展望仍然積極正向。

蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券及符合美國Rule 144A規定之私募性質債券且基金之配息來源可能為本金)經理人葛倫‧華勒表示,面臨市場波動環境,非投資等級債市投資更須講究精選持債與著重品質,看好具產業領導地位與財務流動狀況佳的企業,避開競爭激烈與趨勢下滑產業,看好金融、能源與工業等產業,前兩者可受惠於監管鬆綁,工業則將受惠於製造業回流下的各種設備及運輸需求

富蘭克林股票團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯表示,隨著推論運算成本下降且推動開發活動和用戶對AI的需求,預計AI將持續從基礎設施和建設階段過渡到應用階段,軟體公司將優先受惠,也是基金目前布局的核心,並趁近期科技股修正期間尋找被錯殺的標的。

富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪.拉加指出,印度近期經濟成長動能雖然較前幾季有所放緩,但與其他經濟體相比仍較為優越,印度具備自身國內成長優勢來抵禦不確定的外部環境。其中,印度民間投資似乎正處於復甦邊緣、尤其是在房地產業,預期消費成長將保持強勁並繼續為成長的主要動力來源,薪資提升與利率水準降低也將支持國內消費動能。

以上提及之基金配置根據富蘭克林坦伯頓基金集團,截至20252月底。

<本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效><本頁不代表對任一個股的買賣建議><投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的>。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】

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