收益投資只有退休族需要嗎?

一般人普遍認為，收益投資只是為了已經或即將退休的人而設。另外，許多投資人亦相信，由於自己年紀尚輕，尚可透過賺取工資或經營生意來賺取收益，因此應聚焦於成長型標的的投資。

表面看來，似乎言之有理，但事實並非總是如此。

新冠疫情的來臨便證明所謂「穩定的收益來源」較我們一般想像的脆弱。即使您無須依賴投資組合帶來定期的收益，但收益型資產仍是重要的投資工具。

若要理解箇中原委，我們可以先探討總報酬的概念。

收益的力量

首先，投資組合擁有兩個報酬來源：

1、資本增值（當股票或債券價格上升時）

2、收益（例如：股息或票息）。

一般來說，這是兩個獨立的報酬來源，部份投資組合專注於資本增值，稱為「成長型」，部份則集中於後者，稱為「收益型」。

然而，不少投資人低估了收益為總報酬帶來的貢獻。

事實上，即使在全股票投資組合（通常歸類為「成長型」），收益仍能發揮重要的作用。（例如：富達存股優勢策略）

以美國股市為例，過去30年的總報酬中，接近一半是來自股息收益。

重點在於收益是推動總報酬的主要動力，即使那些並未被分類為「收益型」的投資組合，收益對報酬的重要性仍不容忽視。

不過，對於無須透過投資獲得定期收益的人來說，收益投資有甚麼優勢呢？

在這個情況下，收益投資仍能提供兩項優勢：（1）以收益再投資帶來的複利增長，以及（2）建立一個更具防禦性和多元化的投資組合。

（１）發揮複利的力量

投資界有一句名言（一般認為來自愛因斯坦）：「複利是世界第八大奇蹟」。不論是否出自愛因斯坦，仍然無損這句說話的真確性。

把股票投資組合的股息滾入再投資，是發揮複利效果好的投資方式。若您無須以股息收益作為開支之用，不妨將其「再投入」市場，進一步增加持股規模，盡量提升日後的報酬。

除此以外，在投資人需要為股息收益繳稅的法規下，把股息再投資或能帶來稅務優勢。

若透過共同基金再投資股息，您便能利用股息來購買更多基金單位數，從而增加您的投資總額。

以下數據說明再投資股息如何創造較高報酬。

（２）建立一個較具防禦性和多元化的投資組合

進行收益投資的另一個理由，是與建構投資組合的基本因素有關。與其他種類的投資比較，收益型投資通常擁有不同的風險與報酬特性。

以富達全球優質債券為例，其風險一般低於股票，風險等級RR2，因為它具債務性質，除非發行企業違約，否則發行人便有法律責任支付票息和本金。此外，富達永續發展全球存股優勢基金以投資定期配股息的公司，普遍在發展成熟的產業擁有穩健的業務。

因此，收益投資有助建立一個更具防禦性和多元化的投資組合，而新冠疫情再次證明它的重要性。

雖然需要配置多少收益投資取決於您個人情況和風險承受度而定，但完全忽視這類投資並非明智之舉。

收益投資並非「一成不變」的方案

有人認為收益投資只適合那些風險承受度較低的投資者，例如退休人士。事實上，收益投資並非「一成不變」的方案，而是具靈活性的投資選擇。

例如，就富達全球優質債券來說，政府債和非投資等級企業債券便是兩種截然不同的投資工具。後者的潛在報酬較高（風險相對較高），可能適合風險承受度較高和投資年期較長的人。

不論個人投資屬性為何?總有適合自己風險承受度和理財目標的收益型資產。

只要採取主動和策略性的收益投資方針，便能因應市場狀況調整投資組合，藉此助您實現理財目標。

近期市場重點摘要

10月初全球市場普遍下滑，主要受到美中貿易衝突升溫以及美國政府關門延續的影響。中國商務部10月擴大了對稀土及相關技術的出口限制，引發川普提出新一輪加徵關稅的行動，預計11月開始生效。儘管在周末雙方語調略為緩和，並暗示APEC峰會的川習會面尚未破局，市場仍格外關注原定11月的關稅暫緩截止日之後的談判結果。

另一方面，9月FOMC會議紀要顯示，聯準會官員對於年底前的降息路徑出現分歧，在通膨上行與就業下行的風險之間，難以達成共識。由於美國政府關門，勞動部數據延後公布，但在ADP私部門就業調查中，確實觀察到美國就業市場放緩的跡象。展望未來，中美貿易戰對經濟的影響具不確定性，建議以優質股債為核心配置，並採全球布局之投資策略，聚焦美國以外的潛在機會，同時達到多角化的避險效果。

經濟焦點：聯準會優先關注就業市場風險，年底前降息幅度仍存變數

多數聯準會官員支持9月降息一碼，顯示聯準會更傾向平衡就業市場衰退的風險。多數與會者認為關稅一次性推高物價後，不會持續施加通膨上行壓力，數據最終將回落至原先設立的 2%目標。另一方面，因數據已顯示就業下行風險正逐步增加，官員們更加關注勞動市場走勢。

然而，官員對未來政策制定路徑意見不一。部分認為基於目前的經濟指標，不需採取特別嚴格的貨幣政策，但同時亦有官員認為仍須在降息方面保持謹慎 。此外，政府部門關閉導致的數據缺失，也加劇了後續政策的不確定性。根據利率期貨市場，市場仍預期今年聯準會將再降息 2 碼。

市場焦點：中國祭出新一輪稀土管制，引發美國報復性行動

中國商務部上週擴大了對稀土及相關技術的出口限制。新一輪管制措施要求含有中國稀土的產品需要申請許可，特別關注軍事相關用途和高階半導體。在原定11月10日談判到期日之前，一系列管制行動使貿易戰迅速升級引發了市場擔憂。投資人對美中貿易關係回穩的期待可能落空，會轉變為衝突加劇的局面。

儘管美中貿易局勢迅速升溫，全球貿易不確定性再次上升，未來仍有可能出現轉圜的空間。在樂觀情境下，美中雙方或能在11月的談判截止日期之前做出讓步，或者提出新的貿易談判時程。此外，隨著10月底APEC峰會即將到來，川普表示原定的元首會面並未破局。上週的行動很可能是11月截止日前的談判策略，而非最終結果。

富達多重資產觀點：聯準會立場轉變，經濟循環仍穩健，對風險性資產抱持正面看法

近期有哪些變化？

●    聯準會啟動寬鬆週期：聯準會在9月FOMC會議上釋出訊號，顯示其重心已從通膨膠著轉而聚焦於經濟成長下行風險。市場目前預期今年將有2至3次降息。此外，2026年FOMC成員組成的變化，料將進一步強化市場的預期。

●    看好股票波動因子(貝他值)：聯準會政策轉向，加上通膨與政策風險下降，我們因此對股票資產抱持更正面的看法，並擴大部位。

哪些趨勢尚未改變？

●    美國例外論仍受質疑：美國政策制定持續帶來不確定性，可能抑制市場對美國資產的需求。此外，美國政府採用各種手段試圖影響不同機構。我們認為這將降低外界對美國資產的信任，最終導致美元走弱。

現在的觀察重點為何？

●    美元：市場許多共識觀點皆奠基在美元走弱的預期之上。我們認為這樣的情況可能會持續，但也會密切關注有無證據指向美元走強。

●    美國勞動市場：若勞動市場有顯著疲弱跡象，代表經濟可能出現更嚴重趨緩。

展望未來，中美貿易戰對經濟的影響具不確定性，建議以優質股債為核心配置，並採全球布局之投資策略，聚焦美國以外的潛在機會，透過收益投資同時達到多角化的避險效果。

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