2026年5月

今年市場波動相當快速，第一季受到AI股票評價面疑慮以及美伊戰爭衝擊，全球股市歷經一波迅速拉回修正。然而，在戰爭利空逐漸淡化，美國科技大廠資本支出擴大並繳出優於預期的獲利成績單，引領股市收復失土，再創高點。

回顧近幾年全球股債資產表現，股市中長期漲幅雖然亮麗，但經常面臨突發利空挑戰，2022年通膨升息與俄烏戰爭、2025年關稅戰以及今年第一季美伊戰爭，台美股市波動度均大幅拉高，相反的，債券資產於各年度表現一貫平穩，包括投資級債、非投資級債以及優先擔保債的波動度均呈現逐年下降的趨勢，在當今股市熱度提高的情況下，以防範市場突發利空的角度而言，債券配置依然不可或缺。

近年來各類股債資產年化波動度

資料來源: Lipper,霸菱投顧整理 台股以台灣加權指數為準，美股以標普500，債券以美銀相關指數為準。註1:截至2026/3/25 過去市場表現僅為參考，不代表未來走勢之保證

就投資看法而言，成熟股市中，美國總經相對歐洲較能抵禦能源價格上漲衝擊，相對看好美股；新興市場則聚焦於亞洲，台韓股市受惠半導體和硬體相關需求動能，獲利預期持續上修，考量到韓國股市爆發性的獲利成長預期以及低廉的評價，仍具吸引力。中國方面，經濟成長仍仰賴財政刺激，獲利預期小幅改善但並未見起色，加上短期並無明顯催化劑，預期表現空間或將受限。

債券方面，當前總體環境對美債並不友善，除能源價格高檔外，服務業價格亦有反彈跡象，故維持較短之存續期間(duration)策略相對適宜，非投資等級債存續期間較短、債息收益亦相當具吸引力，相對看好該類債券資產表現。

整體而言，在市場情緒相對亢奮情境下，股票蘊藏機會但也需留意波動風險，建議可透過股債兼備的全球股債多元配置帳戶，兼顧每月收益與資本利得機會。至於投資屬性較為保守的投資人，也可透過聚焦各類債市佈局的投資帳戶，平衡收益與投資風險。

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